产能扩张周期中，产量持续增加。2024 年 6 月全国精炼镍产量供给 26650 吨，环比增加 3△●▪•▷.9%，同比增加 30.77%…=■☆▲；7 月产量增至 28650 吨△△▼●□。

　　但 8 月或有回暖迹象，国内 43 家不锈钢厂 8 月粗钢排产 332•◁▪…-.56 万吨，企业逢低采买！

　　库存呈趋势性累库pg电子平台网站◆▪▲▲●。截止 7 月 29 日，LME 镍库存 104388 吨，周环比增加 1688 吨；SMM 国内六地社会库存 26264 吨，周环比减少 513 吨；保税区库存 4200 吨■▼◇▽▲，周环比持平。

　　昨日盘面大幅上涨•…■▲◆，降息预期升温提振宏观情绪，产业层面供给仍偏紧□▪•▼，不锈钢排产或有增量，短期基本面改善，前期盘面跌势流畅资金在低位也有超跌补涨动力◇•。海外宏观方面，近日美联储召开今年第 5 次议息会议pg电子平台网站，市场预期本次会议结果维持利率不变▲•★，但对 9 月降息的预期大幅升温，目前据海外机构预测其将降息 25 基点的概率到达 89.6%。美国 ADP 研究机构公布报告显示，美国 7 月 ADP 就业人数增加 12=☆.2 万人，低于预期和前值的 15 万人，同时为 2 月份以来最低水平▲▲••▷。产业层面•○▼-○，镍价下跌下游企业入场采购情绪升温，精炼镍现货成交明显好转。印尼本土镍矿供应受限■-◁◆，当地工厂为满足正常生产需要，对镍矿进口需求增加▽•○，尤其菲律宾去往印尼镍矿船发运量呈明显增量★…□▲。短期镍矿仍偏紧，但供应预期会有松动△★★○▷，后市实际审批情况需要跟踪pg电子平台网站•○。不锈钢厂短期内需求或有回暖的迹象；新能源端••◇…□□，硫酸镍供需双弱▲◆■，前驱体排产仍偏弱pg电子平台网站，硫酸镍价格走势承压。总体上，目前镍基本面边际改善，前期超跌后宏观情绪升温提振情绪■○▪★•，但中期供给过剩和高库存压力仍存☆□□。预计短期镍价区间震荡运行☆▲，后市需注意海外宏观动向和印尼镍矿供应实际情况。

　　7 月不锈钢期现双弱-◆，月环比增加 3.81%，军工和轮船等合金需求良好，合金是纯镍主要下游，同比增加 2.16%。