12日，厦门钨业股份有限公司2012年度第一期中期票据募集说明书对公司所处的钨行业进行了分析。
据中国有色金属工业协会统计，2011年钨精矿产量为12.20万吨，比2010年的11.50万吨增长6.09%△•▪，进口钨精矿增加量不大，废碎钨进口减少。2011年APT产量达到10.68万吨，比上年的8.88万吨增长20■▷●□▪△.27%；2011年硬质合金产量约为2.30万吨，同比增长5.00%，对钨的消费量约1◆▪•△.70万吨。全年钨材、钨化工和钨特钢对钨的消费增长10.00%●☆•◆…，约2万吨。合计钨总消费量为3▪☆◇•.70万吨，加上纯出口量略有增长，国内外市场需求比2010年增加15.00%以上。
钨行业集中度进一步提升□▲•◆-，钨市表现基本与宏观经济走势一致。同时，以及我国加强对战略性矿产资源的开采保护、中国五矿集团对江西及湖南的钨资源进行整合•●，加上国家目前着力扩大国内需求=▷，随着钨矿资源的逐步集中，钨消费和出口市场开始出现萎缩，我国政府推出了一系列调控政策，
钨产品的利润主要集中在两端，包括上游的钨精矿资源和下游的硬质合金◁▽△○◇。钨产业链自上而下分为上游的钨精矿□△•，中游的APT，氧化钨，钨粉和碳化钨粉●▪■，下游的钨材，钨钢，钨化工和硬质合金等□…▪◁。从产业链结构上看○…▷，钨产品的利润呈现两端高，中间低的现象•◁，譬如上游钨精矿毛利率可以达到40%以上，而中间冶炼产品仅为10%-15%左右，下游高端硬质合金的毛利率也可达到40%以上。获取上游资源和发展高端钨加工产品将是未来钨行业的发展趋势。钨资源是发展深加工产品的重要原料保证，因此获取更多的资源将成为大型钨业公司的发展战略••●■…=。
世界经济增长放缓，为保护我国稀有的钨矿资源◆•▲，钨行业有较好的发展前景。
首先，国家收储利于钨资源的保护，具有非常重要的战略意义。其次☆▽■•◁，从短期来看○▽▷▲，国家收储可以提升钨价，利于相关上市公司（特别是具有丰富钨资源的企业）的盈利增长。从长期来看☆■□，国家收储机制的建立可以平滑钨价波动幅度☆▼●•▼，抑制钨价的大起大落，进而有利于整个钨产业链和相关企业的平稳健康发展。2011年11月26日▼▼■▽◆★，商务部公布2012年钨、锑等有色金属出口（供货）企业名单，其中五矿有色金属股份有限公司○▷•、厦门钨业股份有限公司…▷▷◇、中国中化集团公司（仅限钨酸）、厦门金鹭特种合金有限公司、四川省五金矿产进出口公司、福建金鑫钨业股份有限公司…-◁、潮州翔鹭钨业有限公司、株州硬质合金进出口有限公司○•○、湖南省中南锑钨工业贸易有限公司、南昌硬质合金有限责任公司、崇义章源钨业股份有限公司▲▲、江西稀有稀土金属钨业集团有限公司、自贡硬质合金进出口贸易有限责任公司等13家公司入围2012年钨及钨制品出口供货企业名单。
过去8年，中国钨需求复合增长率在10%左右□☆■△，预计未来几年将维持在7%左右，中国的钨产业经历了较快速度的发展，钨年需求量从2004年1…▷○○.85万吨金属量提升至2011年的3.80万吨金属量-★，年复合增长率为10%；钨产业链也在不断完善★▽，越来越多的企业向钨深加工方向发展，硬质合金产量稳步增长，技术水平逐年提高，与国外的差距也在不断缩小□◁。产品结构调整将是未来钨行业发展趋势，其中高端硬质合金产品将是发展重点。预计未来几年中国钨需求复合增长率在7%左右。
政府还积极促成钨品产业资源整合和产业链向下游发展。促进我国钨产业持续健康发展，钨产品供给减少▽☆△，出口和消费出现大幅下降▼•▽□◁◆？强调发展实体经济=●◆▲▷。
钨是极其稀缺和不可替代的战略性资源◆--▲★▷。钨元素符号为W-▼，是自然界熔点最高的金属之一，熔点高达3,410℃，钨的最大特点是高密度，同时具有良好的高温强度和导电、传热性能，常温下钨的化学性质稳定。钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源=▲，用钨制造的硬质合金具有超高硬度和优异的耐磨性，用于制造各种切削工具、刀具◁▽□□◇▽、钻具和耐磨零部件=★▪▪□▲，被誉为△□…“工业的牙齿▼◇•▽”，硬质合金广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具…-☆○、电子通讯○▽★◁▼、建筑等领域，钨丝是照明、电子等行业的关键材料▪◇。在上述应用领域，目前尚未发现钨的直接替代品。世界范围内，钨已被列为重要的战略金属，美国、俄罗斯等大国先后建立了钨的战略储备。
目前，全球钨探明总储量仅为289.80万吨（目前全球钨矿探明储量可供开采年限已不足40年），属极其稀缺资源，全球已知的20多种钨矿物中，具有工业价值的仅有白钨矿和黑钨矿两种■…▽▷▪，黑钨矿属优质钨矿，白钨矿属难选矿石▼■△★-。中国的钨资源储量丰富■◁，在全球探明的钨矿产资源储量中占比近70%□□，居全球首位▪■。
黑钨精矿市场价格变化曲线年总体上需求大于供应▷-●•，致使国内外钨品价格在2010年恢复的基础上继续向上，多次上冲16万元价位。只是在2011年第四季度受国外欧美债务危机和国内经济减缓的影响，价格稍有下降，但仍停留在13万元以上价位。就2011年全年整体情况而言pg电子官方，钨价创出了历史最好水平，并且一直保持在高位震荡▽▲•●▲，行业效益显着提高。钨品与其他有色金属相比●-▼◇，在宏观经济不景气的情况下，价格仍然坚挺☆▼▲，是2011年表现较好的有色金属之一。同时，2011年中国在国际钨市场的定价权不断增强▽□◁○▷，国际市场价格随着国内价格变化而变化。2011年钨品出口综合平均价格达到5.60万美元/吨-▼▲◆▪•，同比上涨73%▽-=•，创历史新高◇▼。
从2010年开始，国家就在酝酿对稀土★…•◇、钨pg电子官方、锑★★●、钼、锡◁★▷、铟-☆、锗等十种稀有金属的战略收储。2011年下半年国家开始对轻稀土产品（镧◇◇、铈、镨、钕等）进行收储。从战略层面考虑■=，对钨的收储是未来的发展趋势，并且在接下来一段时间内将是钨行业的重要议题◇-◆▷■▽。钨收储有利于钨行业和相关企业的健康平稳发展•◆○。
钨市急转直下○△□=▪，特别在2011年9月份以后，钨出口和国内消费均保持较大幅度增长□-，但2011年下半年随着欧债危机加剧，在2011年上半年经济形势较好的情况下，我国工业化=▪★★、城市化进程的快速发展，我国在全球钨产业中的话语权将更加突出▲△•○。
钨是重要的战略资源，我国从上世纪80年代开始对钨矿开采秩序进行治理整顿，并于1991年将钨列为国家实行保护性开采的特定矿种，2002年起对钨生产实行总量控制和出口配额控制。同时为规范钨行业的生产经营秩序，我国自2005年开始了对钨行业的新一轮政策调控。2005年5月，钨及其制品的出口退税率从13%下调至8%；2006年1月▽◆，APT、钨粉末产品出口退税率从8%下调到5%•★；2006年9月15日起APT、钨粉末产品出口退税率被取消；2006年11月◆△◁□○，钨精矿加工贸易被禁止；2006年12月□=☆★◇，商务部发布《钨行业准入条件》，提高钨行业准入门槛，从企业的设立和布局-△▷•、生产规模、资源回收利用及能耗●▼◆、环保、产品质量、安全生产和职业病防治、劳动保险、监督与管理等方面进行了规定。其中★●○，新建、改造建项目仲钨酸铵年综合生产能力不得低于5,000吨-•●▪△，钨粉、碳化钨年综合能力不得低于2,000吨▽■▽…△■。新建、改扩建项目钨坯条年综合生产能力不得低于100吨。新建◁…▲○-、改扩建硬质合金项目不得低于200吨△…◆▲△。资源回收利用及能耗方面，钨冶炼（从钨精矿至仲钨酸铵生产工序）三氧化钨回收大于96%（以标准精矿计）；仲钨酸铵综合能耗低于1☆…=•◆△.00吨标煤/吨▼•○◇•☆。水资源实现综合回收利用，水循环利用率大于95%●…▽●。2007年1月，国家对APT◆☆◆•▼☆、钨粉末产品开征5%的出口关税▷○■•=▷，蓝色氧化钨出口退税率由5%调减为0，混合料的出口退税率由13%调减为0，钨丝的出口退税率由13%下降到5%▼★，部分合金深加工产品的出口退税率由13%下降到5%；2007年◆-●，商务部将钨品的出口配额下调至1★◁.54万吨；国务院关税税则委员会决定，自2007年6月起，对钨◆◇▷▲★▷、钼和稀土金属等国内稀缺的金属原矿的产品实施15%的出口暂定关税。根据国务院关税税则委员会《关于2008年关税实施方案的通知》（税委会[2007]25号），2008年1月1日起，开征和提高钨品出口暂定关税到5%-20%；商务部继续对钨品出口实施配额管理，并实行钨及钨制品出口企业名单管理○▽◆；2009年7月1日起◇◁，钨产品出口关税调整为5%。
硬质合金产业在-▪“十二五”期间将得到快速发展•○▪-○，拉动钨中长期需求的增长。中长期看，硬质合金被列入新材料产业★★★●△“十二五◇◆•”规划▼◆▼，受到政策大力扶持，在福建厦门也将建设硬质合金材料基地，硬质合金产业将得到快速发展。受高端装备制造●▪△=◇、汽车以及军工装备升级等拉动，硬质合金中长期需求将快速增长◇▼□◇。硬质合金产业的发展将带动钨需求的增长◆■▷▽••，中长期钨的供需会较为紧张•□□。
2011年中国出口钨品2.75万吨（金属量◁▷，不含硬质合金），同比增长5.87%；出口额15.44亿美元★■■■，同比增长83.00%•★•◇▷。2011年进口钨品5,569吨（金属量，含钨精矿），同比增长33.89%★▷▲□•■。
总之☆◇，由于钨金属重要的战略地位和世界范围内供应缺口的长期存在，企业效益明显◇◆，与钨紧密关联的钢铁工业、汽车工业pg电子官方-◁、装备制造、交通运输、电子信息•★、矿山采掘和能源等产业将继续拉动钨需求增长。2011年□◁•★！